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业内人士表示，2017年12月挖掘机销量1.4万台，假设2018年12月单月挖掘机销量增速为10%，2018年全年预计挖掘机销量为20.3万台，同比增长45%。“2018年工程机械销量持续超预期的增长主要来源于三方面原因。”中泰证券研究指出，一是，房地产固定资产投资的超预期增长。工程机械的需求主要在于房地产施工前期，总体而言，其销量增速与房地产固定资产投资增速和房地产新开工房屋面积增速呈现正相关的关系。二是，更换需求为另一主要原因。7-8年前（2010-2011年）正是挖掘机、汽车起重机等产品上一轮销售的高峰，当年销售的产品自2017年开始逐步进入更换高峰期，2018年开始更新量逐步平稳。三是，出口销量的大幅增长。

风险提示：海外疫情蔓延超预期；逆周期政策发力不及预期。报告正文1、利率曲线走陡，长短端利率走势分化明显利率曲线走陡，长短端利率走势分化明显。疫情冲击后，利率曲线逐步陡峭化。随着政策持续明显宽松，短端利率大幅下降，目前短端利率与09年最低时期相近。而长端利率下行缓慢，这导致利率曲线明显陡峭化，长短端利率走势分化明显。

尽管政府显性债务杠杆率相对较低，但（地方）隐性债务风险值得高度警惕。首先，融资平台债务增速放缓，但有些情况下还要增加对平台企业的持续补贴。当前地方政府融资平台债务约30万亿，约占GDP的40%，是地方政府或有债务的最大部分。但近两年由于地方政府债务置换以及一些替代性融资方案的出现，这部分债务增速已从20%以上的高增速回落至10%左右。但由于这些平台主要承担了基础设施建设投资及公益类建设，其财务状况并不理想，在平台与政府的现有关系架构下，可能还需要增加对平台企业的持续补贴。其次，以政府投资基金、专项建设基金、政府购买服务、PPP项目等形式的“新马甲”成为地方隐性负债的主要形态。“新马甲”虽然表面上呈现井喷式增长，但实际落地的项目却要少得多。尽管如此，鉴于这部分债务的模糊性（即界限不清）、复杂性与隐蔽性，特别是致其产生的内在机制仍未改变，须高度警惕。第三，防范化解地方隐性债务风险，应标本兼治。根本上要改变政绩考核机制、打破刚兑、破除隐性担保，同时处理好政府与企业、地方与中央间错综复杂的关系，分出边界，厘清权责。短期可操作性方案：一是加快构建资本预算制度，强化政府性融资行为的预算管控；二是打造中国版的地方政府“市政项目收益债”，适度扩大新增专项债务限额。

半个月前，他的主要出发点其实等于是为央行挡子弹，也就是去杠杆给市场的压力越来越大，市场呼吁央行货币放松，但是他把火烧到了财政部。现在，他的最新的文章，显然不仅仅是“烧”到财政部，而几乎是对财政全面开战，对财政政策的许多问题提出了批评，包括减税、预算管理等等。

以某外资行为例，该行贷款后1年-2年内提前还款（一次全部还完），银行将收取本金的2%人民币（最低20000元）作为违约金；2年-3年之内提前还款，银行将收取本金的1%人民币（最低10000元）作为违约金；3年之后，无违约金；如果是部分提前还款：贷款后1年-2年之内，银行将收取还款额的2个月的利息作为违约金（最低4000元）；2年之后，无违约金。

那么，问题来了，现在银行业面临类似的问题，虽然资产质量比那时好很多，也没有那么高的坏账率，但是因为非标回表等原因，银行补充资本的压力越来越大。据估算，至少需要5000亿资本补充，有的估算甚至更高，未来数年可能要八九千亿。不同的银行面临的具体压力各不相同，但整体来看，这是银行业当前面临的主要挑战。